Sigue subiendo

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Mientras en Estados Unidos (EEUU) Hillary y Obama destrozan el muro de los 100 millones de dólares en donaciones electorales, la principal referencia de los préstamos para la compra de vivienda en España, el euribor de las hipotecas, terminó diciembre en el 4,792%, su nivel más alto desde diciembre de 2000[1].

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[1] Te dejo este cortometraje, titulado “euribor”, protagonizado por Marisol Ardoy y Daniel Muriel (escenas de matrimonio), escrito y dirigido por Javier Paniagua y subido a Youtube por paniraya.

De fantasma nada

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No quería hablar del euribor hasta septiembre, cuando el Banco Central Europeo suba, de nuevo, los tipos[1] para seguir controlando el peligro inflacionista. Pero observo que, prácticamente, toda la prensa económica que hojeo recoge, desde hace días y de forma reiterada, la noticia del 4,8%, exactamente el tope máximo 4,714% y una media del mes de agosto que supera ya el 4,6%. ¡Que pille confesado a los hipotecados! 

Todo ello, pese a las últimas inyecciones de liquidez en el sistema[2] han realizado, para alejar el espantajo del conflicto crediticio. Y es que más que un espectro inmaterial, el susodicho fantasma no es tal, desde hace meses es de naturaleza real, física. ¡Vaya si lo es! Palpable no sólo en las "macro-órbitas" monetarias, sino, sobre todo, en el bolsillo del que siempre soporta los aspectos negativos del mercado financiero: el currito de a pie[3].

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[1] Velasco-Carretero, Manuel (2007). A por el cinco por ciento. Sitio visitado el 24/08/2007.

[2] Que masivamente las autoridades monetarias internacionales: BCE, FED, Boj. 

[3] Gráfico de Wikimedia Commons: evolución del euribor desde el año 2001 al año 2006

A por el cinco por ciento

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Más ajuste en el cinturón económico de las familias españolas hipotecadas, que son la inmensa mayoría (el 80/20 de siempre). En junio, el euribor rebasó el 4,5% y sigue subiendo, aunque los analistas optimistas dicen que cada vez subirá menos y que está a punto de tomar techo. Supongo que estos expertos son los mismos que en enero pronosticaban que a mediados de año estaríamos entorno al 4% ¿No? 

Sí, los mismos que hablaban de un tipo de interés al final de año, también en el 4%, y vamos camino de conseguir el 4,5% en septiembre[1]. En este blog, desde hace tiempo, he hablado largo y tendido acerca del euribor, los tipos de interés y las medidas del 5%. Como no tengo abuela, sólo expresar que, desgraciadamente, las previsiones se van cumpliendo, si bien, a la vista de los sensibles indicadores, no era difícil acertar[2].

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[1]  Fallan más que una escopeta de caña.

[2] Fuente de la imagen: sxc.hu

Por las nubes

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Imagino que ya lo sabes, pero por si las moscas no me resisto a comentar que, en una semana pasada de vértigo, el euribor se dispara y empieza a estar por las nubes (y la bombona de butano sube casi un 9%). Mientras, el comercio minorista español encadena ya tres meses de caídas de las ventas, consecuencia del frenazo del consumo de las familias[1]. 

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[1] Te dejo un vídeo sobre la tendencia del euribor, subido a Youtube por spaintelevision. Sitio visitado el 01/04/2008.

¿Una de cal y otra de arena?

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Mientras en España el índice de precios al consumo (IPC) armonizado desciende en julio al 2,3%, la tasa más baja desde marzo de 2004[1], esperando los analistas nuevos repuntes en los próximos meses, el euribor sube hasta el 4,56% en julio, encareciendo, lógicamente, nuestras hipotecas[2]. 

No es una de cal y otra de arena, más bien parte de acción – reacción. En todo caso, el dato del IPC se acerca a la media europea y al objetivo del Banco Central Europeo del 2% para los países de la zona euro. Respecto a la subida del euribor, tan mala noticia no debe ser, ya que parece que se está desacelerando el ritmo de crecimiento.

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[1] Leído en la pág. 35 del Cinco Días de 31/7/07.

[2] Leído en la pág. 30 de elEconomista de 31/7/07.

FMI versus Gobierno

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Aunque la mayoría de los indicadores que usa el INE para predecir la actividad económica española tienden a la baja, pronosticando que el PIB se frenará en seis meses[1], el Gobierno mantiene sus cálculos en relación a las previsiones de crecimiento, argumentando que los riesgos para la economía apuntan más que al alza, desoyendo los recortes del FMI[2]. 

Mientras tanto, Rodrigo Rato otea una mayor depreciación del dólar, percibiendo el euro en punto de equilibrio[3]. Finalmente, una posible buena noticia: el principal índice hipotecario, el euribor a doce meses, puede que en octubre cambie su tendencia alcista. Por chocante que parezca, este descenso depende de la inestabilidad, ya que sin desequilibrio, el BCE tendería a subir los tipos [4].

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[1] Leído en la pág. 50 de elEconomista de 16/10/07.

[2] Leído en la pág. 35 de Expansión de 16/10/07.

[3] Leído en la pág. 45 de la Gaceta de los Negocios de 16/10/07.

[4] Ilustración wikimedia commons). Fuente de la imagen: Wikimedia Commons.

La vivienda en Londres y en EEUU

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Autor: Manuel (Málaga, España). ¿Qué existen muchas familias que no pueden ahorrar una vez pagan la hipoteca? Sí[2] ¿Qué el euribor sigue subiendo?[1]. Sí, pero no es suficiente. Con esta variación empieza a notarse suavidad en el incremento. ¿Qué la vivienda tarda más en venderse en comparación con el año pasado?[3] Sí, tres meses. Juzguen ustedes. ¿Qué por enésima vez se pretende activar el alquiler de la vivienda? Eso parece. El programa de fomento del alquiler garantizado (pfag) permitirá sacar al mercado un millón de viviendas en régimen de arrendamiento durante los próximos cinco años[4]. ¿Qué los promotores piden menos poder para los ayuntamientos?[5] ¡Ay! Que me entra la risa tonta. Ver y creer.

Me quedo perplejo al leer que la crisis inmobiliaria en EEUU nos pueda afectar de lleno[6]. En ese país los precios de las casas han registrado la mayor caída en 35 años y la inversión en vivienda ha tenido un descenso del 17,4%, que no se conocía desde 1991. ¿Allí no hay corrupción inmobiliaria? Aprendamos de los desajustes ajenos. Sin embargo, en Londres, los inversores se dan de tortas por los inmuebles[7], incrementándose el precio un 9% anual. Finalmente, a estas alturas, el Banco de España ha descubierto que el sector de la construcción y la promoción de viviendas en España tiene carencias de información que impiden la realización de análisis financieros (leído en Expansión). ¿Ahora lo descubren? (Formato de texto modificado posteriormente).

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[1] Leído en varios medios.

[2] Dicho por Funcas. Sitio visitado el 0811/2006.

[3] Leído en Cinco Días. Sitio visitado el 08/11/2006.

[4] Leído en ABC.

[5] Leído en el economista. Sitio visitado el 08/11/2006.

[6] Leído en el Periódico de Cataluña y en la Gaceta de los Negocios? Sitios visitados el 08/11/2006.

[7] Leído en The Economist. Sitio visitado el 0811/2006.

Industria Conectada 4.0

Fuente de la imagen: MEIyC

Hace unos meses, en el texto "Industria conectada y algo financiada"[1], te informaba del programa de apoyo financiero a proyectos de I+D+i en el ámbito de la Industria Conectada 4.0, promovido por el Gobierno de España. Pues bien, las empresas industriales españolas pueden presentar[2] hasta el próximo 26 de diciembre, sus proyectos al programa Industria Conectada 4.0 que fomenta la transformación digital. Esta iniciativa impulsa proyectos de investigación industrial, desarrollo experimental y, sobre todo, de innovación en organización y procesos con 70 millones de euros en forma de préstamos a 10 años a tipo de interés fijo referenciado al Euribor[3].  

Algunas de las áreas temáticas que contempla la iniciativa son proyectos para soluciones de negocio y plataformas colaborativas, IoT, tratamiento masivo de datos, fabricación aditiva, robótica avanzada, sensores y sistemas embebidos. Lo que supone, en la práctica, proyectos sobre: aplicaciones que usan la información recogida en la cadena de producción, visualización de datos en tiempo real, mantenimiento predictivo, nuevos procesos de impresión 3D, robótica colaborativa persona-máquina, o proyectos de realidad aumentada y mejorada. A continuación te dejo un vídeo, alojado en Youtube cortesía de CIC 4.0, con algunas conferencias del Congreso Industria Conectada 4.0[4].

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[1] Velasco Carretero, Manuel. Industria conectada y algo financiada. 2017. Sitio visitado el 20/12/2017.

[2] A través del Portal de Ayudas. Sitio visitado el 20/12/2017. 

[3] Los solicitantes pueden consultar la Guía de Procedimientos para esta convocatoria, en la que encontrarán un modelo para elaborar la memoria, además de tablas útiles para cumplimentarla. Sitio visitado el 20/12/2017.

[4] Fuente de la información y de la imagen: MEIyC.

Industria Conectada 4.0 y algo financiada

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Si eres follower de este sitio, conocerás mi interés por todo lo relativo a la I+D+i en mi país. Textos como “La Universidad del Éxito”, ¿Menos carbón y más I+D+i?, Lo relativo y lo obvio, “Formación vs fermentación”, “Incentivos fiscales I+D+i” o “Indecente gestión de la I+D+i”[1], son buena prueba de ello. Pues bien, el viernes pasado el Gobierno de España aprobó el programa de apoyo financiero a proyectos de I+D+i en el ámbito de la Industria Conectada 4.0. 

Algo es algo (o, como diría el otro, “menos da una piedra”). La iniciativa concederá 100 millones de euros en préstamos a proyectos dirigidos a cuatro áreas estratégicas para la modernización de la industria: investigación industrial, desarrollo experimental e innovación en organización y procesos. Estas inversiones pueden generar 1.300 puestos de trabajo directos e indirectos. El plazo para realizar las propuestas es de 30 días desde la fecha de publicación en el BOE de la convocatoria.

Algunas de las áreas temáticas que contempla la iniciativa son proyectos para soluciones de negocio y plataformas colaborativas, tratamiento masivo de datos, fabricación aditiva, robótica avanzada, sensores y sistemas embebidos. Lo que supone, en la práctica, investigaciones sobre: aplicaciones que usan la información recogida en la cadena de producción, visualización de datos, nuevos procesos de impresión 3D, robótica colaborativa persona-máquina, y proyectos de realidad aumentada y virtual. 

Las iniciativas seleccionadas accederán a préstamos reembolsables a 10 años, (3 de carencia y 7 de amortización) con tipo de interés referenciado al Euribor. Desde la resolución de la concesión se concede un plazo para realizar las actuaciones de dieciocho meses. Entre los gastos financiables por el programa se encuentran los costes de personal, instrumental, material inventariable, y costes de investigación contractual (Fuente de la información MEIyC; fuente de la imagen: mvc archivo propio).

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[1] Sitios visitados el 10/10/2017.

El cisne negro

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Al final de la jornada profesional, llegué a la conclusión de que el cerebro está configurado para percibir más orden del que realmente existe. A veces, nos empecinamos en no ver caos. ¿Instinto de supervivencia? Quizás, en el pasado, esta estrategia mental pudo servir de ayuda para resolver y avanzar en las circunstancias de los antepasados, pero hoy no sirve de nada para predecir lo que realmente está pasando, ya sean las variaciones de las cotizaciones de las acciones, fluctuaciones del euribor o si estamos al principio del fin del euro[1]. Para ser completamente sincero contigo, la deducción anterior no es mía. La leí en un texto de Nassim Nicholas Taleb. Según este autor, los humanos están programados para engendrar descripciones sencillas sobre manifestaciones complicadas y transformadas; de tal forma que siempre acabamos adulterando el contexto real. La consecuencia es la pérdida de dominio y control de la realidad y tornarse ineptos para pronosticar cualquier irregularidad descriptiva.

En el libro "The Black Swan" - El cisne negro- Taleb presenta su teoría, para aclarar el modo en que la mayoría de las personas caen en el engaño de pasar por alto las irregularidades, con el fin de equilibrar cualquier modelo mental. Explora las formas como la gente interpreta inadecuadamente la aleatoriedad y el riesgo. En el fondo del asunto, está la idea del cisne negro, un evento sorpresivo, poco probable pero no imposible, para el que nunca nadie se había preparado. El vocablo tiene que ver con el descubrimiento en Australia de un animal de estas peculiaridades, cuando en Europa todos los cisnes eran blancos. Pero en los negocios, un cisne negro puede tener grandes derivaciones. Por ejemplo, en una entrevista que en abril de este año le realizaron al autor en cnnmoney.com, se explica el por qué Wall Street ha fracasado en anticipar los desastres. Te dejo el link: “Fear of a Black Swan” (E. Gelman, 2008)[2] (foto de Taleb; fuente. Wikimedia Commons. Fuente de la iamgen mvc archivo propio).

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[1] Forbes (2008). The Demise of the Euro. Sitio visitado el 18/11/2008.

[2] Gelman, Eric (2008). Fear of a Black Swan. CNN Money.

La nueva cohesión familiar

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Y ya que estamos con el euribor (ver post De fantasma nada (M. Velasco, 2007)[1]), dejo este vídeo, subido a YouTube por megamaxtv, sobre las hipotecas eternas, que van a ser una de las nuevas fuerzas de cohesión para mantener unidas a las familias. A tomarlo con filosofía. Que tengas un buen fin de semana.

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[1] Velasco Carretero, Manuel (2007). De fantasma nada. Sitio visitado el 24/08/2007.

Haberlas, las hay ¿verdad?

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Mientras el euribor supera el 4%[1] y los visados de obras se han disparado hasta octubre por la entrada en vigor del Código de Edificación, que va a meter las cabras en el corral a más de uno[2], el dinero para préstamos hipotecarios se ha encarecido un 40% en un año[3], Solbes vincula futuras bajadas de impuestos a la evolución de los ingresos por recaudación (listo el hombre) y los notarios ¡por fin! Inician en enero la colaboración con Hacienda ¡ya era hora![4].

Me huele que saben mucho estos fedatarios públicos bien remunerados (M. Velasco, 2006)[5] y, supongo, tendrán mucho que colaborar con la Hacienda Pública, no sólo en el análisis de la sensible información del Índice Único Informatizado Notarial, sino, además, en otros aspectos no menos importantes como, por ejemplo, información sobre las operaciones en las que no se registra el NIF de las partes, que haberlas, las hay ¿verdad? Buenas tardes.

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[1] A prepararnos los que se nos revise la hipoteca ahora.

[2] Leído en la pág. 26 de elEconomista de hoy.

[3] Leído en la pág. 26 de La Gaceta de los Negocios de hoy.

[4] Leído en la pág. 37 de Cinco Días del 27/12/06.

[5] Velasco-Carretero, Manuel (2006). Pasen a la salita. Sitio visitado el 28/12/2006.

Justicia politizada de calidad

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Mientras el Ibex ha perdido 45.646,32 millones de capitalización desde su último récord, siendo Telefónica la compañía que más valor de mercado cede[1], dos meses después el euribor nos da una alegría y baja al 3,995%[2]. Por su parte, el comisario europeo de asuntos económicos, Almunia, tacha de complicada la situación de la UE[3]; espero que esta complicación no vaya en la línea del post ¿El fin del espíritu europeísta? (M. Velasco, 2007)[4]. En lo que a la Justicia se refiere, se ve que los jueces y fiscales adolecen de nociones económicas y financieras y van a recibir formación en delincuencia económica.

Dicen que con el fin de ofrecer una justicia de calidad al ciudadano y que los primeros beneficiados serán aquellos empresarios que sufren la competencia desleal de la corrupción[5]. Está sembrado el fiscal general. Se ve que con el follón montado con las presuntas falsificaciones de los informes peritajes del 11M, hay que complementar la preparación no vaya a ser que le den gato por liebre en lo que a la corrupción se refiere. Me parece bien que se formen, pero también me parece un autentico cachondeo la descarada y encarnecida politización de la justicia. ¡Ah! ¡Ya! Se pretende una justicia politizada de calidad.

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[1] Leído en la pág. 33 de la Gaceta de los Negocios del 6/3/07.

[2] Leído en la pág. 28 de elEconomista del 6/3/07.

[3] Leído en la pág. Pág. 19 de Negocio de 6/3/07.

[4] Velasco-Carretero, Manuel (2007). ¿El fin del espíritu europeísta? Sitio visitado el 07/03/2007.

[5] Leído en la pág. 48 de expansión de 6/3/07.

Consumo responsable

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Será por los calores del verano o porque ando escaso de dinero, pero los exiguos momentos en los que conecto la tele, sobre todo para el noticiero de las siete de la mañana de TVE y Telecinco, no hago más que ver anuncios para concederme un crédito: ¿Necesita 6.000 euros? ¡En dos minutos le contestamos! ¿Ha pensado en arreglar la moto? ¡En prestadifícil se lo ponemos fácil! … Entro en un centro comercial, me desplazo unos metros y me verán los comerciales de las entidades financieras con cara de necesitar capital porque solicitan con fervor mi atención para ofrecerme la tarjeta “endeudesefácil”, con la que podré comprar todo, sin pagarlo y sin abrirme cuenta en ningún banco. Vuelvo a casa, abro el buzón y tenemos un rico legajo de correspondencia ofreciéndome una larga lista de créditos (me interrogo quiénes les da a estas empresas, sin mi consentimiento, los datos personales). En fin, cojo los sobres y directos a la bolsa de reciclado. Quedo con un amigo, me mira el coche y me pregunta que cuándo lo voy a cambiar, que no es el automóvil que me merezco por mi ¿estatus social? que hay unas ofertas interesantes en el concesionario X de la marca Y, que te lo financian todo, … El vehículo tiene unos años pero ¡tocaré madera! he tenido buena suerte con él, está bien de chapa y pintura, como le he pasado religiosamente las revisiones en el taller del concesionario, con sus buenos euros invertidos, ahora parece que esa costumbre me está dando los réditos. Gasta un poco más de gasoil del que me gustaría, pero, en conjunto, está decente. 

¡Claro que me encantaría disfrutar la carroza que habla mi amigo! Pero me da un no se qué entrar en una dinámica consumista con el endeudamiento como estrella invitada. Leo los periódicos y me dicen que se acercan años difíciles. Hablan que el alza de los tipos de interés, el euribor de junio se sitúa en el 3,51%, debe ralentizar el consumo futuro de las familias, aunque el principal perjudicado será el titular de una hipoteca. No estoy de acuerdo totalmente. Todos nos estamos autolesionando con nuestra mentalidad consumista 500%. ¿Vivimos por encima de nuestras posibilidades? Entramos en una peligrosa espiral que nos va arrastrando, no sólo en el aspecto mercantil, sino emocional, influyendo en nuestra vida personal, ¿en nuestra mentalidad? ya que si no tengo el último modelo de coche o no he visitado las ruinas de Acapulco o no he estado en la fiesta de Rotardo, no entro en ese selecto mundo, etc. Me refugio en firmas como Jesús García, Fernando Fernández, Raimundo Ortega… que procuran no venderme un crédito o un coche y orientarme en este mar endeudado. Curioso, sean economistas conservadores o liberales progresistas, casi todos están conformes en que el sistema financiero estadounidense funciona muy bien y eso a pesar de que es muy preocupante la financiación de la titánica inestabilidad exterior entre su ahorro y su inversión. Colofón, que también me cuesta entender que dado el funcionamiento idóneo de la máquina de gestionar finanzas, pues no hay que inquietarse con el gigante desequilibrio de ese país ¿o será que los demás países están peor?

El FMI piensa que el sistema financiero español es altamente dinámico y competitivo, sujeto a una cierta supervisión prudencial y regulación. El elevado grado de intervención financiera presente en el mismo es compatible con bajos márgenes de intermediación, elevada capitalización de las instituciones y una gestión profesional de las mismas. Según E. Ontiveros[1], los mayores riesgos potenciales a los que se enfrentan las empresas bancarias españolas vienen por el intenso crecimiento del crédito, vinculado a la destacada inversión residencial[2]. En síntesis que las recomendaciones de los organismos internacionales, los nacionales, los locales, las rebajas, los amigos… parece que van más en la línea de animarnos a seguir consumiendo, a que no nos preocupemos de nuestro micro y macro endeudamiento porque el crack económico y financiero nos lo emplazan para dentro de tres años. Sólo nos dicen que perfeccionemos nuestro sistema crediticio, es decir, que nos acerquemos al perfecto sistema financiero norteamericano. Desde este modesto blog, pido prudencia al consumidor, que compre lo que necesite pero con cabeza, que si ha entrado en un bucle de endeudamiento procure salir de él con soluciones como liquidación de activos, refinanciación de la deuda, etc., que se prepare para los años de vacas flacas y que se eche por la espalda los consejos del amigo, las rebajas, las presiones de los círculos de convivencia, los organismos nacionales y hasta los internacionales, en el sentido de que siga consumiendo alegremente, sin ton ni son, vamos, sin cabeza. Yo le digo que, como mínimo, ¡consuma responsablemente! (Formato cambiado posteriormente. Fuente de la imagen: sxc.hu).

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[1] Ontiveros, Emilio (2006). Dinámico y competitivo. El País. Sitio visitado el 08/07/2006. 

[2] Vaya, tuvo que salir de nuevo el ladrillo.

El euribor baja por tercer mes consecutivo

Fuente del gráfico: Banco de España

Hace más de una década, en ¿Intereses negativos? referenciaba el artículo publicado en Financial Times bajo el título Fed study puts ideal US interest rate at -5% [1] al que llegué vía “Tipos de interés al -5% para salir de la crisis” editado en El País[2], donde se nombraba a la Reserva Federal estadounidense, que lo había estudiado basándose en la Regla de Taylor, enredada fórmula que en la sensible situación de 2009, de algunos de los indicadores que manejaba, deflación y desempleo fundamentalmente, generaba un dato negativo de los tipos de interés, que el premio Nobel de Economía, Paul Krugman, lo cifraba en “menos seis puntos” y que en el caso de España, se tendría que llegar a unos tipos del menos diez por ciento. Difícil de entender y casi imposible de ver, ya que nadie se atrevería a materializar esta paradoja. Esos análisis sí sirven para tomar decisiones, como que los intereses se acerquen a cero o darle a la máquina de producir dinero, caminos que son los que parece se están volviendo a considerar. 

Pues bien, según datos del Banco de España (BE), ya van tres meses de sucesivas bajadas del principal índice de referencia de los préstamos hipotecarios (euríbor), que en agosto de 2020 ha registrado un decremento hasta el -0,359 % desde el -0,279 % de julio. El euríbor se calcula con los datos de las principales entidades de la zona del euro y consiste en el tipo de interés medio de contado que ofrecen las entidades para las operaciones de depósito de euros a plazo de un año. Tomando como referencia los últimos 12 meses, el índice registra un descenso de -0,003 puntos. Apunta el BE que los datos correspondientes al mes de agosto muestran también un descenso, hasta el -0,359 %, del míbor, el tipo interbancario a un año que servía de referencia oficial del mercado hipotecario para las operaciones realizadas con anterioridad al 1 de enero de 2000. Fuente de la información y del gráfico: BE. 

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[1] “Fed study puts ideal US interest rate at -5%”. Financial Times. 2009. Sitio visitado el 11/05/2009. 

[2] “Tipos de interés al -5% para salir de la crisis”. El País. 2009. Sitio visitado el 11/05/2009.

¡Y yo con estos pelos!

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El IBEX reconquista los 14.500 puntos[1]. ¿Será este nivel el definitivo?. Si acompañan los resultados, lo sabremos en las próximas semanas.  Por su parte, el EURIBOR sigue subiendo y ha alcanzado el 4%[2], su mayor cota desde el año 2001. Mientras, España se debate entre estar y no estar en el G-8[3]. Según Standard & Poor´s, nuestro país ha superado a Canadá. Como dice Ignacio J. Domingo: “Ahora o nunca”. Mi tía diría ¿Qué se nos ha perdido en ese club tan selecto?

¡Y yo con esta melena! Bueno, España se consolida como el segundo país del mundo en número de turistas[4]. Por poco tiempo, porque China le está pisando los talones. Finalmente, una nota graciosa o triste, según se mire: Por fin, Hacienda detecta fraude en una de cada tres compras de coches de lujo[5]. Se ha dado cuenta de que el fraude en la compra de esta gama de automóviles suele ser indicio de tramas mayores o lavado de dinero negro (Fuente de la imagen: sxc.hu).

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[1] Leído en la pág. 32 de la Gaceta del 30/01/07.

[2] Leído en la pág. 27 de ElEconomista del 30/01/07.

[3] Leído en la pág. 35 de Expansión del 30/01/07.

[4] Leído en la pág. 43 de Cinco Días del 30/01/07.

[5] Leído en la pág. 43 de la Gaceta del 30/01/07.

Bye, bye, Mr. Libor

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Siguiendo a D. Enrich, C. Mollenkamp[1] y A. Zibel[2], conceptualizo el Libor[3] como la tasa de interés promedio que se calculaba a partir de estimaciones enviadas por las principales entidades financieras londinenses siguiendo el criterio supuestamente controvertido y cuestionado donde cada entidad estimaba lo que se le cobraría si tomara prestado de otras entidades. Durante bastante tiempo, junto al Euribor, ha sido uno de los índices de referencia principales para las tasas de interés a corto plazo. Sin embargo, empezó a discutirse seriamente a mediados de la primera década del siglo XXI a raíz de varias algarabías financieras que confluyeron en el conocido como Libor scandal y que fue el inicio efectivo de su declive. Desde primeros de 2021, el libor dejó de publicarse como índice de referencia para diversas divisas (euro, yen japonés, libra esterlina y franco suizo).

El líbor en dólares estadounidenses (líbor USD), desapareció en el año 2021 para algunos plazos, mientras que otros seguirían publicándose hasta el 30 de junio de 2023, donde finalmente se evaporó el líbor US a una semana y a dos meses[4]. La Comisión Europea, el Banco Central Europeo en su condición de supervisor bancario[5], la Autoridad Bancaria Europea[6] y la Autoridad Europea de Valores y Mercados[7], realizaron una declaración conjunta en la que recomendaron encarecidamente a los participantes en los mercados que utilizaran el tiempo que faltaba para que el líbor para dólares estadounidenses (USD), el líbor para libras esterlinas (GBP), el líbor para yenes (JPY), el líbor para francos suizos (CHF) y el líbor para euros (EUR) dejara de aplicarse, o de ser representativos, para reducir considerablemente sus exposiciones a estos tipos de referencia.

Por tanto, desde el pasado 30 de junio del 2023, el índice Libor USD ha dejado de publicarse en la configuración con la que venía calculándose hasta dicha fecha. Informa la CNMV[8] que las referencias del índice a 1, 3 y 6 meses continuarán publicándose bajo una metodología sintética basada en SOFR[9] previsiblemente hasta 30 de septiembre de 2024, como medida de carácter temporal para permitir a las empresas disponer de un tiempo adicional para completar la transición. En su momento, la CNMV recomendó a las entidades financieras y empresas españolas que tenían contratos referenciados a Libor USD que participaran en consultas públicas, con el fin de que esas entidades se aseguraran de estar adecuadamente preparadas para el cese en la publicación del índice en las fechas indicadas. Fuente de la información: Doctrina referenciada y CNMV. Fuente de la imagen: mvc archivo propio.

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[1] Enrich, David; Mollenkamp, Carrick. U.S. Libor Probe Includes BofA, Citi, UBS. The Wall Street Journal. 2011.

[2] Zibel, Alan. Q&A: What is Libor, and how does it affect you? The Seattle Times. 2008.

[3] London Inter-Bank Offered Rate.

[4] Se seguirá publicando el líbor US a un día y a uno, tres, seis y doce meses.

[5] Supervisión Bancaria del BCE.

[6] EBA, por sus siglas en inglés.

[7] ESMA, por sus siglas en inglés

[8] Comisión Nacional del Mercado de Valores español.

[9] Secured Overnight Financing Rate Data.

¿Sube el euribor?

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El euríbor, euro interbank offered rate, es decir, "tipo europeo de oferta interbancaria", se calcula con los datos de las principales entidades de la zona del euro y consiste en el tipo de interés medio de contado para las operaciones de depósito de euros a plazo de un año. Recientemente, el Banco de España (BE) ha informado que el principal índice de referencia de los préstamos hipotecarios (euríbor) había subido en julio de 2018 hasta el -0,180 %. Este índice, que es utilizado como principal referencia para fijar el tipo de interés de los préstamos hipotecarios concedidos por las entidades de crédito españolas, llegó en ese mes a la posición negativa desde el -0,181 % de junio. Tomando como referencia los últimos 12 meses, el índice registró un descenso de 0,026 puntos. Según el BE, los datos correspondientes al mes de julio muestran también un ascenso, hasta el -0,180%, del míbor, el tipo interbancario a un año que servía de referencia oficial del mercado hipotecario para las operaciones realizadas con anterioridad al 1/1/2000. Estos índices de referencia para el mercado hipotecario son válidos a partir de su publicación en el BOE, lo que normalmente se produce unos días después de su difusión por el Banco de España. El tipo medio de los préstamos hipotecarios a más de tres años, para adquisición de vivienda libre, concedidos por las entidades de crédito en España y el tipo medio de los préstamos hipotecarios entre 1 y 5 años, para adquisición de vivienda libre, concedidos por las entidades de crédito en la zona del euro, informa el BE que se actualizarán en torno al día 20/8.

A principios del año 2017, en el texto “Cláusulas suelo cero”[2], reflexionaba que en esta década, con la crisis que está cayendo, entre los efectos colaterales con exiguo y, en todo caso, cuestionable, efecto positivo en los hombros de las clases que soportan todo este fraude económico y social, se encuentra la bajada de intereses por parte de los organismos supervisores financieros/bancarios. En más de una ocasión, familiares, amistades y algún que otro tercero, me han preguntado si, llegado el caso que los intereses fueran lo suficientemente negativos, el hipotecado o prestatario recibiría rentabilidades a su favor (o devolver menos dinero). Insisto en que en un hipotético mercado perfecto, igual podría darse la situación financiera, pero en la farsa en la que vivimos eso es utopía, puesto que la articulación de financiación parte de contextos contractuales en los que una parte necesita capital y la otra lo tiene. Como ya explicaba en otro contexto, la parte que dispone de la pasta, la presta a cambio de un rédito, beneficio o plusvalía, según se tercie o corresponda, por lo que en ese marco de relaciones mercantiles no tiene cabida que el que toma el préstamo, reciba también rentas a su favor o que en la liquidación parcial o final, tenga que devolver menos principal. Es una reflexión básica pero hasta algunos “economistas” de las escuelas smithistas (Adam Smith), keynesienistas (John Maynard Keynes), friedmanistas (Milton Friedman)… nos cuesta cavilarla (Fuente de la información: BE. Fuente de la imagen: mvc archivo propio).

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[1] Velasco Carretero, Manuel. Cláusulas suelo cero. 2017. Sitio visitado el 08/08/2018.

¿Consumo responsable?

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Hace unos años, se preguntaba el BusinessWeek[1], si los consumidores estadounidenses podían gastar a un ritmo que mantuviera animada y saludable a la economía. Esa cuestión se podría extender al resto de los países desarrollados. Entonces[2] los precios de la gasolina y del gas estaban por las nubes, comprometiendo buena parte de los presupuestos familiares, erosionando su confianza. 

Sin embargo, ese periódico apostaba por un consumo futuro fuerte, lo que mantendría la economía en buen estado. Estamos en 2008 y todas las encuestas formales e informales que leo, me dicen que los consumidores están recortando sus compras, por miedo o preocupación a la crisis, y poco dinero piensan gastar en las rebajas. ¿Se podría catalogar como consumo responsable? 

Mientras, El BCE cambia la política monetaria, subiendo los tipos 0,25 puntos, hasta el 4,25%, sugiriendo que no habrá más variaciones, comentario que ha generado satisfacción en las Bolsas españolas. A su vez, el euribor, da por descontada la subida del BCE, alcanzando ayer el 5,432%. ¿Qué nos queda? ¿Soñar en compras, consumo y abundancia, camino del mercado, como la del cuento de la lechera? (Imagen del MEC)[3].

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[1] BusinessWeek, U.S.: Consumers May Just Keep Flexing Their Muscles. Link refrescado con posterioridad.

[2] Año 2005.

[3] Eso es todo por hoy. Que tengas un buen fin de semana.

Estanflación

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(Post rectificado y actualizado en abril de 2006) Recientemente leí en varios diarios digitales la palabra “stanflacción” y, claro, llegué a casa y me puse como un poseso a buscar en los diccionarios y nada, no encontré dicha palabra. A mí me sonaba “estanflación” o “stagflation”[1] pero no “stanflacción” ni "estanflacción"[2]. Sr. o Sra. periodista de noticias económicas que escribe “stanflacción” o "estanflacción": Si no estoy en un error de concepto, mi querido profesor de Economía de Primero de Empresariales suspendía de por vida ¡Es un decir¡ a quien cometiera este tipo de distracción en un examen. La mente, que es así de jovial y saltarina, me ha transportado hoy, con el murmullo de las olas de fondo, imperceptiblemente, de esa “duda razonable” al estadio pensativo de refresco de las clases de economía del Sr. Grana (la inflación, el paro, la estanflación… que pena que ya no tenga los apuntes con los gráficos dibujados con bolígrafo BIC rojo y azul) y de ahí al bloque de pensamiento al que, fundamentalmente, le he estado dando vueltas toda la mañana y me ha medio chafado el almuerzo: la situación actual de España en cuanto a la inflación y a la creación de empleo y su encuadre en el contexto socio económico. 

Rememoro la predicción que realicé[3] sobre que los tipos de interés del Banco Europeo iban a subir por encima del 3%, en cuatro o cinco años; me basaba en el análisis de las economías emergentes, la escasez de los recursos energéticos, el fácil efecto espiral “incremento de precios – variación de retribuciones - estancamiento – etc.” en el que las economías suelen caer una y otra vez (ciclos y ciclos) y el tema del Golfo Pérsico, con el problema no cerrado de Irak como punta de lanza. Veo ahora que como economista me equivoqué: el euribor no ha esperado a cuatro años para sobrepasar la barrera del 3% y la política internacional está que hace chispas. "Estanflación"[4], término fijado por el británico Iain McLeod en el año 1965. Es una situación económica que indica la presencia simultánea del alza continuada de los precios, el aumento del paro y un estancamiento económico[5]. El Gobierno explica que el aumento de la inflación se debe al efecto Semana Santa y a los precios del petróleo. También expresa que la economía española crea empleo a ritmo muy interesante, pero es incapaz de absorber toda la nueva mano de obra (¿es que no había previsiones o sólo existían las correspondientes al "baby boom"?). 

Dice que la subida obedece al fuerte incremento de personas que entraron en el mercado laboral entre enero y marzo, 180.400 más, todos inmigrantes, podríamos hablar del efecto "inmigrantes boom" ¿sí? (o escuchamos Chick a Boom de Van Morrison)[6]. ¿Por qué tengo hoy la triste sensación de escuchar siempre la misma sintonía de explicación de datos, con independencia del color político que esté en el Gobierno? ¿Tendrá también razón mi otro profesor, éste de Sociología de Primero de Empresariales, el Sr. Esparza, que nos recordaba de manera insistente en sus, para mí, magistrales clases: “La elite y la masa”, siempre la elite, siempre la masa?  Sí, imagino que el Gobierno no debe ser, a priori, alarmista y la oposición, las organizaciones empresariales y las sindicales no tienen porqué cargar con esa servidumbre de hábil moderación y prudencia ante la sociedad en general. Entiendo que la lectura que hace el Gobierno es técnicamente correcta, pero debería ir más allá y, en este sentido, el resto de los agentes económicos y sociales que han opinado, también tienen razón cuando expresan un posible agotamiento en el crecimiento del empleo o que se está marcando un cambio de tendencia en el mercado de trabajo. Aspectos como el paro femenino, el efecto de la inmigración, la productividad de las empresas o la excesiva dependencia de nuestro país del petróleo son sumamente importantes. 

Pero en ese examen de todos los implicados, hecho en falta estudios, investigaciones, análisis actuales más serios entorno al riesgo del concepto estanflación[7] y las drásticas y necesarias alternativas y planes de contingencia, ya sea de los razonamientos públicos de la nueva tecnocracia[8], de la exploración y debate abierto del resto de los agentes sociales[9] y, por qué no, del resto de la potente, ansiada por algunos extremismos y, en todo caso, discreta teocracia que subyace agazapada en otros poderes[10]. ¿O será que la elite no quiere que se hable de esta situación hasta que irremediablemente estemos inmersos en ella y no haya ninguna solución? Si seguimos mareando la perdiz y no atacamos decidida y seriamente al fondo del problema, dentro de tres años estaremos muy mal económica y socialmente[11]. Los representantes del Gobierno de turno le echarán la culpa al petróleo, a las economías emergentes[12] y a la situación política internacional, los representantes de la oposición le echarán la culpa al Gobierno, los representantes de los empresarios a la productividad de los trabajadores, los representantes de los trabajadores a las políticas antisociales, etc. etc. Y mientras tanto, como casi siempre, la casa por barrer[13] [14]. 

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[1] En mi inglés de los montes de Málaga.

[2]  Me voy al Google y, efectivamente, hay más noticias con “estanflación” (aproximadamente 21.500 resultados) que con “stanflacción” (sólo dos resultados en la búsqueda) y que con "estanflacción" (58 resultados). 

[3] En el año 2003 (tengo luz y taquígrafos), a unos directivos y empresarios agrícolas de Antequera.

[4] Vaya, en la versión 0.0 de este artículo también he puesto "stanflacción", ya me estoy embruteciendo un poco más; y a ti gracias por avisarme

[5] ¿Lo he explicado bien profe?. La inflación de abril de 2006 se mantuvo en el 3,9% interanual (avance del Instituto Nacional de Estadística) Es la tasa más alta en un mes de abril desde el año 2001, que llegó al 4%. (actualización: En la UE la inflación en abril de 2006 se situó en el 2,4%. Por su parte, la tasa de paro vuelve a superar en abril el 9% de la población activa (9,07%). El ritmo de crecimiento de la ocupación sigue en niveles decentes, cerca del 5% (4,9%). La economía española ha crecido un 3,5%, etc. etc. 

[6] Pero sólo se crearon 85.900 empleos, lo que resulta un aumento del paro en 94.500 desempleados más. La tasa de actividad crece un cuarto de punto y se sitúa por encima del 58% por primera vez en la historia (todo muy bien, pero no es suficiente). Dice el Secretario de Estado de Economía que se han creado más empleos en este primer trimestre que en los mismos periodos de 2004 y 2005 (pero no los necesarios para mantener todos los índices dentro de los márgenes aceptables o, al menos, alrededor de la media de la UE).

[7] Y dale otra vez con "stanflacción", se me ha metido este error en el subconsciente y no hay manera de borrarlo.

[8] Quizás, para tranquilizarnos con la "verdad", sea la que sea y, sobre todo, con la enumeración de las medidas correctoras.

[9] Oposición, sindicatos, organizaciones empresariales, etc.

[10] Fundamentalmente las religiones, aunque domésticamente extendería el término a otros grupos de influencia económicos, culturales, etc.

[11] Deseo equivocarme una vez más, pero en este caso, para mejor, no para peor.

[12] Que ya no serán tan emergentes, sino consolidadas.

[13] Me ha tenido que sentar regular algo de lo que he almorzado, porque creo que estoy delirando un poco. De todas formas, dejaré lo que hoy he escrito en este blog; lo prometido es deuda, Koldo. Saludos cordiales.

[14] Post rectificado y actualizado con posterioridad (2006-2012). Fuente de la imagen: sxc.hu). Imagen incorporada también posteriormente; fuente: mvc archivo propio.