¿Endurecimiento de las condiciones de financiación?

Fuente de la imagen: mvc archivo propio

Parte de la tarde la pasé bicheando los resultados de una encuesta realizada por el European Central Bank (ECB), sobre el acceso a la financiación de las empresas. Si quieres acceder a la información, el informe junto con el cuestionario y la información metodológica, está disponible en el sitio web del BCE y las series de datos detalladas de cada país de la zona del euro y los resultados agregados de la zona del euro se encuentran en el Portal de datos del BCE[1]. Entre las conclusiones del informe se encuentra el hecho de que las empresas de la zona del euro dieron señales de mayor crecimiento y evolución positiva en lo que respecta a la oferta de préstamos bancarios, reflejada en un ligero aumento de la disponibilidad de préstamos bancarios, menos obstáculos para la obtención de préstamos, así como una mejora en la disposición de los bancos a prestar. En el segundo trimestre de 2024, un menor número de empresas registraron un endurecimiento moderado de las condiciones de financiación. Las empresas informaron de una ligera reducción de la necesidad de préstamos bancarios y de mejoras en la disponibilidad de estos. Como resultado, se produjo una pequeña disminución del déficit de financiación bancaria con respecto al trimestre anterior.

En los últimos tres meses, más empresas informaron de un aumento de su facturación y se mostraron optimistas respecto de la evolución del próximo trimestre. Menos empresas registraron un deterioro de sus beneficios, mientras que los aumentos de los costes laborales y de otro tipo se indicaron con menos frecuencia que en el trimestre anterior. Las presiones sobre los costes siguieron siendo generalizadas. Una pequeña proporción de empresas en términos netos indicó un aumento en las horas promedio trabajadas en el segundo trimestre de 2024, que se asoció principalmente a un aumento en la demanda de productos y servicios propios y a dificultades para contratar mano de obra. El aumento fue impulsado por el sector servicios. Las empresas esperaban que sus precios de venta y aumentos salariales se moderaran en los próximos 12 meses[2]. Las empresas del sector servicios esperan un aumento mayor en los precios de venta, los costos salariales, los costos de insumos no laborales y el empleo en los próximos 12 meses en comparación con otros sectores. Las expectativas de inflación de las empresas disminuyeron[3]. Una gran proporción de empresas consideró que los riesgos para las perspectivas de inflación a cinco años eran al alza, en lugar de a la baja.

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[1] Sitios visitados el 16/07/2024.

[2]Con aumentos promedio de 3% y 3,3% respectivamente.

[3] La mediana de sus expectativas de inflación anual para los próximos uno, tres y cinco años se situó en el 3,0%.

Refrescando métodos de valoración de empresas

Fuente de la imagen: captura de pantalla instante de la ponencia impartida por D. Francisco Javier Ortega Verdugo, en el marco del curso "El nuevo escenario concursal" organizado por el Ilustre Colegio Oficial de Economistas de Málaga (España)

Continuando con el reciclaje profesional que te comenté en el texto “El nuevo paradigma de gestión de la insolvencia”[1], en el marco del curso “El nuevo escenario concursal Ley 16/2022 de 5 de septiembre de reforma del Texto Refundido de la Ley Concursal”, organizado por el Ilustre Colegio Oficial de Economistas de Málaga (España), la tarde del miércoles la pasé asistiendo a la ponencia sobre “Valoración de empresas y unidades productivas”. La clase estuvo impartida por D. Francisco Javier Ortega Verdugo[2], experto en valoración.

El ponente trabajó el planteamiento general de la valoración de una empresa, los métodos contables de valoración, la valoración por múltiplos, por transacciones comparables y por descuento de los flujos de caja. También, profundizó en el periodo de planificación, el valor terminal o la hipótesis de crecimiento constante. Me ha venido muy bien refrescar estos enfoques de valoración, reconociendo que algunos de ellos los tenía medio olvidados. En suma, unas horas bien aprovechadas. Fuente de la imagen: captura de pantalla instante de la ponencia.

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[1] Velasco Carretero, Manuel. El nuevo paradigma de gestión de la insolvencia. 2022. Sitio visitado el 10/11/2022.

[2] Experto en Valoración de Empresas y Director Financiero del Grupo PUMA.

La maquinita

Fuente de la imagen: mvc archivo propio.

En la década de los ochenta del siglo pasado, por primera vez asistía a una lección magistral de economía, donde el profesor explicaba los beneficios y perjuicios de darle a la maquinita de hacer dinero, solución que, desde hace un tiempo, está aplicando la Reserva Federal estadounidense. Para no alargarme, te dejo la referencia del artículo de P. Carrión (2009)[1]. 

Lo que sí me ha sorprendido, y todavía estoy digiriendo, analizando, es lo arriesgado del plan de rescate del secretario del Tesoro[2], con su curiosa fórmula de salvamento que, al menos, permitirá poner precio, de una vez por todas, a todos los activos tóxicos que circulan. En fin, suerte se desea (imagen de la Wikimedia Commons). Fuente de la imagen: mvc archivo propio.

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[1] Carrión, Paula. ¿Se está usando la máquina de hacer dinero? Andy es el nuevo gurú. Soitu actualidad. Sitio visitado el 25/3/2009.

[2] ABC, El País. Sitios visitados el 25/3/2009.

No sufras

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Después de su encuentro con el, por poco tiempo, presidente de EEUU, George Bush, no le vale al presidente de Francia que España sea la octava potencia mundial, además del tercer inversor en el extranjero y que, aparentemente, cuente con un sistema financiero sólido y solvente (dos de sus bancos se encuentran entre los 16 primeros del mundo), por no hablar de su reconocimiento en Latinoamérica. Tampoco le influye la defensa del verdadero líder en estos días, Gordon Brown. No, Sarkozy no quiere invitar a España a la próxima cumbre internacional sobre la crisis ¿Será porque a Merkel no le gusta que el mandatario galo la manosee? Si eres demócrata, da igual del color donde milites, puede que te afecte esa opinión.

No sufras. Desde Suárez, pocas veces nos han invitado a saraos, presuntamente importantes. De acuerdo, España no es una primera potencia mundial, pero las que se posicionan en primera fila, los llamados grupo de países industrializados del mundo, G-8, cuyo peso político, económico y militar parece relevante a escala global, Alemania, Canadá, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón, Reino Unido y Rusia, tampoco parecen muy finas y sus representantes, hasta el momento, no han dado muestras de cordura económica, financiera y, por derivación, política[1], en la gestión de esta monumental recesión económica ¿Y algunos de esos personajes son los que van a participar en la configuración de un nuevo orden financiero mundial?[2]. 

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[1] Exceptuando el primer ministro del Reino Unido.

[2] Que nos pille confesados. Foto de los llamados líderes del G8, durante la 34ª cumbre, celebrada en Hokkaidō, Japón, 7 de julio de 2008; fuente: Wikimedia Commons.

Partida de cartas

Leo en ABC, El PSC alienta el frente catalanista ante Zapatero por el fiasco de la financiación, que dentro de poco, el sábado que viene, tal vez, se llegará a la fecha límite, fijada por el Estatuto catalán, sin un atisbo de acuerdo sobre el nuevo modelo de financiación autonómica. A mi corto entender, percibo un dislate eso de poner una fecha para conseguir un acuerdo; en todo caso, para iniciar la negociación, pero reitero que soy parco en intelecto político o "visión de Estado", como les gusta proclamar a los gobiernos, sean éstos locales, regionales o estatales. 

Por lo que dice la prensa, lo de la financiación autonómica catalana, más bien parece una partida de cartas que una negociación en base a una ruta prefijada en el Estatut: te enseño una para que tú muevas; no es el momento de desvelar la estrategia; pues ahora te convoco un acto para expresar una opinión conjunta… Mientras, la depresión económica sigue su avance. Me pregunto, si los políticos españoles, catalanes… están a la altura de las expectativas de las personas a las que representan (Fuente de la imagen: archivo propio). 

Hace unos meses, el ex-presidente del gobierno español, Felipe González, en relación al tema de la financiación autonómica, escribía en El País, Crisis y prioridades, que la única manera de afrontar la realidad es mirar de frente las necesidades de los ciudadanos, antes que las nuestras. Sobran mis palabras. Te dejo la foto que realicé a unas cañas, de tallos cilíndricos, con nudos macizos, entrenudos huecos y hojas esparcidas verdes, de esperanza, que nunca debemos perder, ante conflictos como el vasco o desencuentros como el catalán.