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| Imagen portada del informe. Fuente: CNMV |
La tarde de ayer la pasé hojeando la Nota de Estabilidad Financiera Nº7. emitida por la Comisión Nacional del Mercado de Valores de mi país (CNMV), correspondiente al mes que hoy termina[1]. Este documento presenta un amplio panel de
indicadores, entre los que destacan el indicador de estrés de los
mercados financieros españoles y los denominados mapas de color
(también conocidos como mapas de calor). El primero proporciona una
medida en tiempo real del riesgo sistémico en el sistema financiero
español, que oscila entre 0 y 1 y se obtiene mediante agregación
ponderada de los niveles de estrés estimados en los seis segmentos
siguientes: renta variable, renta fija, intermediarios financieros,
mercados monetarios, derivados y mercado de cambios. Los mapas de
color permiten visualizar la evolución de las categorías de riesgo. Después de escrutar los datos, parafraseando el "relaxing cup of café con leche"[2], diría que en el periodo estudiado Financial markets remain relaxed, que traducido con mi inglés oriundo de los Montes de Málaga, es algo así como "los mercados financieros siguen relajados". Y ya puestos, te articulo el título de este texto: "The relaxing cup... de los mercados financieros".
Bromas, libertades y ligerezas con los idiomas aparte, te transcribo algunas pinceladas del informe. Según la CNMV, la nota número siete pone de manifiesto
que el nivel de estrés de los mercados financieros españoles, que se
había reducido sensiblemente tras el episodio de volatilidad de febrero,
ha vuelto a aumentar desde mayo debido al periodo de incertidumbre
política en Italia y a los temores relacionados con una posible guerra
comercial. A pesar del aumento, el valor del indicador se situó a
mediados de julio en 0,24, que supone un nivel de estrés reducido. Por
segmentos, el nivel más elevado de estrés se observó en el de
intermediarios financieros y, en menor medida, en el de renta fija, El documento describe la evolución reciente de la economía española, que
sigue mostrando un gran dinamismo con un crecimiento del PIB del
3% en el primer trimestre del año, solo una décima menos que en el
trimestre anterior y cuatro décimas por encima de los registros de la
zona euro. También resalta que no se ha apreciado ningún efecto en los
mercados financieros derivado del cambio de gobierno que tuvo lugar
en España a principios de junio.
En cuanto a los mercados financieros españoles de renta variable, estos comenzaron el
segundo trimestre del año con incrementos en los precios de los activos,
si bien las incertidumbres mencionadas anteriormente acabaron
impidiendo avances más relevantes que podrían justificarse en función
de la positiva evolución de las empresas españolas. En el mercado de
renta fija, la prima de riesgo experimentó un repunte transitorio a
finales de mayo (hasta los 134 p.b.), tras un cierto efecto contagio de la
deuda italiana, pero a mediados de julio se situaba nuevamente por
debajo de los 100 p.b.
Los riesgos más relevantes que se observan sobre el sistema financiero
están relacionados con el riesgo de mercado y con el de liquidez,
fundamentalmente en la renta fija y, de manera más general, con los
efectos que se derivan del giro en la política monetaria de las economías
avanzadas. En este último sentido, la CNMV opina que las medidas restrictivas al comercio
mundial pueden dar lugar a un incremento adicional de los precios y,
por tanto, introducir más incertidumbre en torno a las expectativas de
movimientos de tipos de interés por parte de los bancos centrales (Fuente de la información y de imagen: CNMV).
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[1] Si quieres acceder al informe, clickea AQUÍ. Sitio visitado el 3107/2018.
[2] "Relaxing cup of café con leche' de Ana Botella" (El Mundo). Sitio visitado el 31/07/2018.